LOS INDICES BURSATILES, LOS PRINCIPALES REFERENTES DE LA BOLSA

Más de una vez me han preguntado qué son exactamente los índices bursátiles, tales como el IBEX 35, el EUROSTOXX 50, el DOW JONES, el NASDAQ 100, el NIKKEI 225, entre muchos otros. Pues bien, en este artículo quiero intentar resolver este tema.

Para empezar, vamos a ver como definen un índice bursátil en Wikipedia:

“Un índice bursátil corresponde a un registro estadístico compuesto, usualmente un número, que trata de reflejar las variaciones de valor o rentabilidades promedio de las acciones que lo componen. Generalmente, las acciones que componen el índice tienen características comunes tales como: pertenecer a una misma Bolsa de Valores, tener una capitalización bursátil similar o pertenecer a una misma industria. Estas son usualmente usadas como punto de referencia para distintas carteras, tales como los fondos mutuos.”

Pienso que esta definición define de una forma clara y general lo qué es un índice bursátil, todo y esto, vamos a profundizar un poco mejor el tema.

Primeramente, el hecho que una acción pase a formar parte de un índice en concreto depende de una serie de criterios definidos, generalmente, por un comité que se encarga también de determinar qué valores pueden formar parte o no. No obstante, estos criterios suelen diferir entre unos índices y otros, dependiendo, sobretodo, de aquello que el índice en concreto quiera representar, y por lo tanto suelen haber muchos más criterios de los que nos definen en Wikipedia.

Por otro lado, una gran cantidad de inversores en Bolsa utilizan los índices como un referente para intentar determinar cual es el comportamiento general de las diversas Bolsas de Valores, todo y esto, no siempre nos dan un dato muy fiable, puesto que hay algunos índices que su comportamiento depende única y exclusivamente de unos valores en concreto, como es el caso, por ejemplo, del IBEX 35.

Es importante destacar también, que una buena parte de las acciones que suelen formar un índice se las denomina “blue chips”, que es un término para hacer referencia a aquellas empresas bien establecidas, con unos ingresos estables, que no precisan de grandes ampliaciones de su pasivo, y que su valor no tiene grandes fluctuaciones, o sea, empresas con un elevado nivel de liquidez. Es evidente que de este término deducimos aun más la poca fiabilidad de los índices a la hora de determinar el comportamiento de las distintas Bolsas, ahora bien, sí que es cierto, y esto me lo demuestra la experiencia, que cuando un índice baja, en general toda la Bolsa de la que se extrae el índice suele bajar, seguramente que de una forma más notoria, y lo mismo pasa cuando sube. Esto es debido a qué existe una cierta correlación entre los distintos valores que pertenecen a una Bolsa, es más, incluso entre los diferentes valores de las distintas Bolsas. ¿Qué sentido tendría, sino, que cuando la Bolsa de Nueva York baja, las europeas también?

Seguidamente, vamos a hacer una mejor profundización con algunos índices, concretamente el IBEX 35, el EUROSTOXX 50, y el DOW JONES:

– IBEX 35 (Iberia Index 35): Está formado por 35 valores de las Bolsas españolas (la de Barcelona, Bilbao, Madrid, y Valencia), se puso en marcha el 14 de Enero de 1992, y la decisión de entrada y salida de valores depende del “Comité Asesor Técnico (CAT)”. Para que un valor forme parte del índice se define los siguientes dos criterios: Que la capitalización media sea superior al 0,3% a la del IBEX 35 durante el período analizado, y que haya estado contratado, como mínimo, en la tercera parte de las sesiones de este período (no obstante, de no cumplirse esta última condición, un valor podría ser seleccionado para formar parte del índice si estuviera entre los 15 valores con mayor capitalización). Uno de los problemas que presenta el IBEX 35 es que la mayor parte de su peso depende básicamente de 5 valores: Banco Santander (22,07%), Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (11,53%), Telefónica (21,53%), Iberdrola (8,47%), y Repsol (5,52%), que en total suman un peso del 70%, mientras que el 30% restante es suportado por los otros 30 valores. ¿Se puede decir que el IBEX 35 representa correctamente las Bolsas españolas cuando el 70% de su peso es formado por 5 valores?

– EUROSTOXX 50: Fue creado el 26 de Febrero de 1998 por STOXX Limited, una “joint venture” entre Deutsche Börse, Dow Jones & Company y SWX Swiss Exchange. Lo componen 50 valores de la zona euro, y de la misma manera que el IBEX 35, su entrada depende de la capitalización bursátil. Podemos decir que es un índice más fiable, ya que todo y que el peso de sus valores es diferente, sí que en este caso queda bastante distribuido entre todos ellos, no obstante, el mayor peso es suportado por Total, Nokia, y Telefónica, con un total del 14% entre las 3 empresas.

– DOW JONES: Fue creado el 26 de Mayo de 1896 por Charles Henry Dow, cofundador de la empresa Dow Jones & Company, que actualmente regula este índice. Realmente existen distintos DOW JONES, pero el más importante y conocido es el DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE (DJIA), que inicialmente fue creado como un índice compuesto por las compañías industriales más importantes de los EUA, pero actualmente está creado por las 30 compañías más grandes de los EUA que cotizan en Bolsa, independientemente de su sector. Luego, como más grande sea la compañía, se le atorga más peso dentro del índice, y por este motivo las acciones de las empresas más grandes arrastran el valor del índice de forma más consistente.

Seguidamente os anuncio cuales son los principales índices del mundo (enlazados en Webs donde aparece la cotización de los valores que los componen) y la Bolsa a la que pertenecen: : IBEX 35 (Bolsa de Barcelona, Bilbao, Madrid y Valencia (Bolsas de España, que todas a la vez forman el Mercado Continuo)), EUROSTOXX 50 (Bolsas de los países que pertenecen a la zona euro), FTSE 100 (Bolsa de Londres), CAC 40 (Bolsa de Paris), DAX 30 (Bolsa de Frankfurt), MIB 30 (Bolsa de Milán), AEX (Bolsa de Ámsterdam), OMX STOCKHOLM 30 (Bolsa de Estocolmo), OSEBX (Bolsa de Oslo), SMI (Bolsa de Suiza), ISEQ (Bolsa de Irlanda), OMXC 20 (Bolsa de Copenhague), ASE (Bolsa de Atenas), PSI 20 (Bolsa de Lisboa), BEL 20 (Bolsa de Bruselas), OMXH 25 (Bolsa de Helsinki), ATX 20 (Bolsa de Viena),  TA 25 (Bolsa de Tel Aviv), MICEX (Bolsa de Moscú), DOW JONES (Bolsa de Nueva York), NASDAQ 100 (Bolsa de Nueva York), S&P 500 (Bolsa de Nueva York), TSX (Bolsa de Toronto), IPC (Bolsa de México), BOVESPA (Bolsa de Sao Paulo), MERVAL (Bolsa de Argentina), NIKKEI 225 (Bolsa de Tokio), HANG SENG (Bolsa de Hong Kong), SSE (Bolsa de Shangai), SENSEX (Bolsa de Bombay), NIFTY (Bolsa Nacional de la India), KOSPI (Bolsa de Corea del Sur), ASX 200 (Bolsa de Australia), NZX 50 (Bolsa de Nueva Zelanda).

Así pues, podemos determinar que hay una gran variedad de índices bursátiles en el mundo, que se caracterizan para reflejar las variaciones de valor de las acciones de las empresas que los componen, acciones que cumplen unos criterios establecidos por unos comités. A la vez, son usados por los inversores como un referente para determinar el comportamiento de las distintas Bolsas, pero no siempre dan una total fiabilidad, sobretodo, porque en general son formados por acciones de empresas “blue chips”, o tienen algunas acciones de compañías con un elevado peso.

Joel Dachs Sibis

Consultor de Outbanch